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CPI短暂回升不改下行趋势

2020/11/20 来源:阿克苏信息港

导读

CPI短暂回升不改下行趋势■随着去年基数逐渐走高,叠加疫情防控向好、复工复产改善等因素,市场供求有望保持基本平衡,而通胀将继续总体回落趋

CPI短暂回升不改下行趋势 ■随着去年基数逐渐走高,叠加疫情防控向好、复工复产改善等因素,市场供求有望保持基本平衡,而通胀将继续总体回落趋势,全年实现3.5%的控制目标应无问题□盛刚6月通胀数据日前公布,CPI同比上涨2.5%,较5月回升0.1个百分点;PPI同比下降3.0%,较5月收窄0.7个百分点。6月物价回升,意味着CPI同比增幅连续5个月回落的局面暂告结束,但这主要和洪涝灾害、猪肉价格反弹及疫情反复有关,并不会改变通胀下行趋势,PPI底部回升则释放出经济继续回暖信号。6月CPI反弹的主因是食品价格上涨。当月食品价格同比上涨11.1%,环比上涨0.2%。其中,猪肉和鲜菜价格环比分别上涨3.6%和2.8%,较上月明显回升。猪肉价格环比由跌回升,反映前期猪肉供给的快速恢复有所放缓,而6月以来的持续强降雨和洪涝灾害,则导致鲜菜价格超季节性上涨。猪价的回升颇令人担心,“二师兄”又将持续发威吗?其实,每年5、6月间猪价反弹是常态,无需过虑。当前商品猪供给仍偏紧,加之复产复课及餐饮逐渐恢复等因素影响,猪肉价格出现季节性上涨,并不意外。此外,国内外疫情防控和南方强降雨天气,也对生猪产品调运和冻猪肉进口有所抑制。但长期来看,猪周期已进入下半程,洪涝灾害和疫情管制只能在短期内对猪肉价格造成冲击,接下来随着生猪补栏加快,猪肉价格仍有回落空间。蔬菜价格更是如此。历来洪涝灾害只对蔬菜价格造成暂时性影响,汛期过后,影响就会消退,蔬菜价格几无可能长期保持高位。很明显,6月CPI回升主要和供给端有关,而非需求所致。实际上,去除能源和食品价格影响的核心CPI仅为0.9%,已降至2013年有数据以来的新低,说明当前经济供过于求的格局并未改变。6月物价反弹不足为怪,PPI底部回升则发出经济向好信号。同比来看,6月PPI仍处于负值,但降幅比上月收窄0.7个百分点,这是PPI同比降幅2月以来首现收窄,环比则由上月下降0.4%转为上涨0.4%,而且,生产资料和生活资料价格环比均由降转涨。PPI环比转正,主要贡献者是上游和中游行业,这得益于全球经济重启、国际大宗商品价格回暖和市场需求改善,从国内看,基建、地产投资快速反弹,制造业稳步恢复,均带动工业品价格整体维持涨势,这从侧面反映了经济回暖。展望下半年,CPI短期回升不会改变物价长期回落趋势。虽然猪价今后可能还有反复,但已很难超过前期高点,大概率未来几个月会随翘尾因素减弱而回落,而南方洪灾和疫情反复则主要是短期扰动,也不会对趋势产生影响。因此,随着去年基数逐渐走高,叠加疫情防控向好、复工复产改善等因素,市场供求有望保持基本平衡,而通胀将继续总体回落趋势,全年实现3.5%的控制目标应无问题。PPI方面,油价从低水平大幅反弹,石油相关行业产品价格止降转涨,是其改善的最大动力,且仍将驱动我国7月PPI进一步改善。总体看,在中国经济和全球经济逐步复苏背景下,下半年PPI降幅持续收窄将是大趋势。但由于存在海外疫情蔓延和需求恢复不及预期的干扰,油价快速抬升不可持续,PPI同比回升会比较缓慢且在波动中运行,全年落在负值范围内的概率依然很大。为应对疫情冲击,今年以来,中国央行释放了大量流动性,从公布的6月及上半年金融统计数据来看,M2连续三个月维持高增速,信贷和社融保持较高增长规模,且显著高于去年水平,金融对实体经济的支持力度明显提升,但未给中期通胀带来太大上升压力。通胀无忧,为货币政策打开了更大空间。央行已表示,货币政策将在量、价两方面保持更加适度。一方面,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配;另一方面,引导融资成本进一步降低,向实体经济让利。显然,灵活适度的重点仍在于,疏通货币政策传导机制,切实降低实体经济融资成本。而为了应对未来种种不确定性,货币政策在保持宽松节奏的同时,也将适当预留政策空间,以便能及时进行对冲和调整。新闻推荐银保监会就车险综合改革公开征求意见 交强险总责任限额拟提至20万元日前,中国银保监会在广泛征求各方意见的基础上,研究起草了《关于实施车险综合改革的指导意见(征求意见稿)》,并向社会公开征求...驻马店白癜风医院排名
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