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平安证券股票商品背离原因与周期板块轮动的探讨

2019/08/13 来源:阿克苏信息港

导读

平安证券:股票商品背离原因与周期板块轮动的探讨 2014-12-2 类别: 机构: 研究员:[摘要]事项:近期市场二八格局明显,蓝

平安证券:股票商品背离原因与周期板块轮动的探讨 2014-12-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:近期市场二八格局明显,蓝筹甚至周期制造业板块开始获得市场更多的认可,但投资配置上却难以跟随市场脚步,蓝筹内部切换开始引起市场关注。

核心观点:本文主要探讨两个问题:1、周期股票与商品价格背离的原因是什么?2、周期蓝筹的轮动特征是什么?我们的结论是:(1)商品与股票的背离,反映了宏观需求转向微观供给的市场基本面环境特征,以及流动性、风险溢价调整与市场交易结构的差异。(2)相较于以往周期板块的轮动主要基于经济周期,看产业链传导与盈利弹性,本轮周期板块的轮动基于资产重估——从资产重置的角度来寻找估值弹性。( )本轮蓝筹轮动可能呈现三轮上升行情:1)券商+基建,这是轮,已经发生;2)银行+钢铁、机械等制造周期,这是现在进行的; )地产+家电、汽车等地产产业链,这预计可能发生在春节前后。

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